La Junta Directiva del Banco de la República ha decidido reducir la tasa de intermediación en 50 puntos básicos, ubicándola en 10,25%. Esta es la séptima reducción consecutiva de tasas en el contexto de la estrategia del Emisor para ajustar su política monetaria, una medida que generó posturas divididas dentro de la Junta. Cuatro codirectores votaron a favor de la reducción en 50 puntos básicos, mientras que tres apoyaron la propuesta del ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla González, de un recorte más agresivo de 75 puntos básicos.
El Banco de la República justificó esta medida con base en las siguientes razones:
Reducción de la inflación:
En agosto, la inflación anual se ubicó en 6,1%, por debajo de las expectativas del mercado.
La inflación básica, que excluye alimentos y productos regulados, disminuyó a 5,5%.
Las expectativas de inflación para 2025, según los mercados de deuda pública, también se redujeron.
Crecimiento del PIB:
El PIB de Colombia creció un 1,8% anual en el segundo trimestre de 2024, superando las expectativas y reflejando un mayor dinamismo en la demanda interna.
El consumo privado fue el principal motor de este crecimiento, mostrando una recuperación en el gasto de los hogares.
Condiciones de riesgo internacional:
A pesar de la reducción de tasas por parte del Banco de la República y la expectativa de recortes adicionales por parte de la Reserva Federal de los EE.UU., las primas de riesgo en América Latina han aumentado.
En el caso de Colombia, el incremento de las primas de riesgo fue más pronunciado, indicando que los inversionistas perciben un mayor riesgo en el país frente a otros mercados de la región.
El ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, expresó que, aunque apoya la reducción, considera que la política del Banco sigue siendo demasiado contraccionista. Argumentó que la inflación ha bajado en 722 puntos básicos, mientras que las tasas de interés del Emisor solo han descendido 300 puntos básicos en el mismo período, lo que sugiere un margen adicional para realizar recortes más profundos.
Bonilla enfatizó que este es el momento de priorizar la reactivación económica, especialmente porque las tasas de interés del crédito de vivienda ya están por debajo de las tasas de referencia del Banco de la República. Esto sugiere que los bancos comerciales han sido más proactivos en ajustarse a la tendencia de disminución de tasas para fomentar el crecimiento.
Evolución de las tasas del Banco de la República en 2024
- Noviembre 2023: 13,25%
- Diciembre 2023: Reducción de 25 pbs a 13%
- Enero 2024: Reducción de 25 pbs a 12,75%
- Marzo 2024: Reducción de 50 pbs a 12,25%
- Mayo 2024: Reducción de 50 pbs a 11,75%
- Junio 2024: Reducción de 50 pbs a 11,25%
- Julio 2024: Reducción de 50 pbs a 10,75%
- Septiembre 2024: Reducción de 50 pbs a 10,25%
El Gobierno tiene como objetivo que la tasa de intermediación del Banco de la República cierre el 2024 en un 8%. Si bien la tendencia ha sido consistente en los últimos meses, alcanzar esta meta requeriría recortes más significativos en las próximas reuniones de la Junta Directiva.
La reducción de las tasas de interés busca aliviar el costo del crédito y fomentar la inversión y el consumo, lo cual contribuiría a una recuperación económica sostenida. Sin embargo, la divergencia en la Junta Directiva refleja las preocupaciones por el entorno internacional y los posibles efectos sobre el tipo de cambio y el riesgo financiero del país.
En resumen, aunque la medida es un paso hacia la flexibilización de la política monetaria, el debate en torno a la velocidad y profundidad de los recortes continuará siendo un tema central en la estrategia económica del país para los próximos meses.
